Группа Синтез ведет переговоры о продаже ТГК-2. Переговоры о приобретении ТГК-2 ведутся как с российскими энергокомпаниями, так и с зарубежными партнерами - с ГЭК (Государственной электросетевой компанией Китая). Рассматривается как продажа компании целиком, так и по частям. Также в приобретении активов заинтересован и Газпром.
Мы считаем, что продажа активов крупному игроку является единственным выходом из долговой ямы ТГК-2, которая неминуемо ведет к банкротству компании. По итогам 9 месяцев обязательства компании составляют 30,7 млрд рублей, в том числе 19,5 млрд рублей – банковская нагрузка, включая облигационный заем. Также задолженность за газ компании составляют порядка 6,8 млрд руб. При этом Газпром уже ограничивал подачу газа к станциям компании. В итоге активы компании были переданы Газпрому в качестве залога. Компания будет продаваться с большим дисконтом из-за ее долговой нагрузки. Наиболее вероятный сценарий развития ситуации – продажа Газпрому или его дочке – Газпромэнерго холдингу. Поскольку холдинг сможет добиться снижения стоимости продажи актива в связи с задолженностью за газ. К тому же руководство ГЭХа уже заявляло о том, что планирует приобрести ряд генерирующих активов. Что касается китайской компании, то мы не видим ее принципиальной заинтересованности, поскольку выход на новый рынок является весьма рискованным.
Комментарий от 21.11.13