Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'25
88
4 942
I кв.'25
71
1 653
IV кв.'24
183
8 371

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ВТБПервая грузовая компания (ПГК)
2 910
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Т-банк (Тинькофф)Росбанк
1 365

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 903,63  (+17,76%)
1 135,90  (+6,95%)
6 465,94  (+26,62%)
110 823,30  (-372,21%)
4 597,49  (+15,43%)
67,22  (-1,58%)
Источник Investfunds

Константин Чернышев, УРАЛСИБ Кэпитал

Акционеры Ростелекома на внеочередном общем собрании, состоявшемся 30 декабря, одобрили передачу мобильных активов компании 100-процентной «дочке» РТ-Мобайл. В результате оператор сможет приступить к созданию СП на базе собственных мобильных активов и активов Tele2 Россия, призванного стать конкурентом «большой тройке».

За реорганизацию проголосовали владельцы 1,39 млрд обыкновенных и привилегированных акций, что составляет 47,8% уставного капитала. В результате потенциально до 52% бумаг может быть предъявлено к выкупу в рамках обязательного выкупа в течение 45 дней с даты внеочередного общего собрания. Мы оцениваем коэффициент выкупа как минимум в 19%. В частности, в самом консервативном случае к выкупу могут быть предъявлены все акции, за исключением тех, которыми владеет сам Ростелеком (включая принадлежащие через Мобител), а совокупный объем обязательного выкупа ограничен 10% чистых активов компании по МСФО, что составляет 229 млрд руб. (6,9 млрд долл.). Однако учитывая, что фактические доли представленных к выкупу акций, вероятно, будут меньше 100%, реальный коэффициент выкупа должен быть выше.

Цены выкупа в настоящий момент предполагают 12- и 17-процентные премии к текущим рыночным уровням для обыкновенных и привилегированных акций Ростелекома. Это означает, что выкуп предлагает определенную защиту от снижения стоимости бумаг тех акционеров, которые имеют право представить свои акции к выкупу. С фундаментальной точки зрения Ростелеком менее привлекателен, чем «большая тройка».

Комментарий от 09.01.14

Компании: