Ростелеком может продать ВТБ 12% собственных акций. Размер потенциальной сделки может достичь 35 млрд руб. (1,0 млрд долл.) исходя из текущих цен. Вырученные деньги Ростелеком, как сообщается, потратит на выкуп акций у акционеров, не проголосовавших за выделение мобильных активов. Сделка, возможно, также будет предусматривать форвардный контракт для Ростелекома на выкуп акций в двух–трехлетний период и соответствующие процентные платежи.
Ростелеком владеет 16,6% собственных акций, в том числе 9,38% акций, принадлежащих дочерней компании Mobitel. Ранее сообщалось, что Mobitel может предъявить свои акции к выкупу (у компании есть на это право как у проголосовавшей против реорганизации), однако неясно, имеет ли сейчас компания такие планы, учитывая потенциальную продажу ВТБ акций Ростелекома. Если Mobitel действительно предъявит свои акции к выкупу, его коэффициент может составить порядка 20–25%, в противном случае наиболее вероятно, что он окажется равным приблизительно 30–40%.
Потенциальная продажа акций Ростелекома ВТБ может помочь снизить долговую нагрузку Ростелекома и в целом практически не повлияет на фундаментальную стоимость оператора, если сделка пройдет по текущим рыночным ценам. При этом мы не видим какой-либо выгоды для миноритариев от того, что Ростелеком будет заниматься покупкой и продажей собственных акций, в то время как у него есть очевидные операционные проблемы на фоне давления на традиционные источники выручки и высокой конкуренции со стороны «большой тройки».
Комментарий от 30.01.14