Совет директоров Армады одобрил политику частичного выкупа акций, сообщила компания. В частности, компания будет уполномочена через дочерние компании в 2014 г. приобретать акции на открытом рынке по рыночной цене, но не выше, чем исходя из оценки по показателю P/E 2014П в 5,0. Однако размер потенциальной программы выкупа акций не раскрывался.
По оценке менеджмента Армады, текущие рыночные цены оценивают стоимость компании всего лишь приблизительно на уровне P/E 2014П в 3,0. Таким образом, выкуп акций может быть более предпочтительным способом использовать денежные средства компании на счетах с точки зрения создания стоимости для акционеров, чем приобретение других ИТ-компаний, оценивающих себя на уровне P/E 2014П в 5,0–7,0. В следующем году Армада может использовать часть купленных бумаг для покрытия опционной программы менеджмента, а другая часть может быть переведена в казначейские акции, что создаст возможность их погашения в будущем.
Принятие Армадой политики выкупа акций наряду с недавно объявленной дивидендной политикой может оказать ее акциям некоторую поддержку. При этом развитие конфликта акционеров (ряд миноритариев требуют обсудить вопрос изменений в руководстве на внеочередном общем собрании 22 июля) является основным фактором движения котировок. Операционная динамика Армады в текущем году может оказаться под давлением на фоне в целом слабой конъюнктуры российского ИТ-рынка (который может замедлиться или вовсе сократиться в нынешнем году, по мнению некоторых участников рынка), однако в долгосрочной перспективе компания может выиграть от роста спроса на отечественные ИТ-решения со стороны государственных структур. В настоящее время наши модели для российского ИТ-сектора и Армады пересматриваются.
Комментарий от 25.06.14