Mail.Ru Group ведет переговоры о приобретении 48% акций ВКонтакте, крупнейшей российской социальной сети, у UCP (фонд, контролируемый Ильей Шербовичем). Сделка, по данным информагентства, может быть закрыта через несколько недель, и если это произойдет, Mail.Ru консолидирует 100% акций ВКонтакте. В настоящее время Mail.Ru принадлежит 52% бумаг ВКонтакте, но она не консолидирует операции последней в своей отчетности, поскольку не обладает операционным контролем.
По полученным данным, Mail.Ru может купить пакет акций ВКонтакте напрямую или через дружественные структуры. Ранее в текущем году аналогичная схема была использована, когда Mail.Ru приобрела 12-процентную долю во ВКонтакте за 12 млрд руб. (345 млн долл.) у Ивана Таврина, который ранее купил пакет у Павла Дурова, основателя компании. В рамках сделки ВКонтакте была оценена в 2,9 млрд долл., поэтому 48% акций могут стоить 1,4 млрд долл., если использовать ту же оценку. На конец 2 кв. 2014 г. денежная позиция Mail.Ru составляла 26 млрд руб. (700 млн долл.) – это говорит о том, что компании понадобится привлекать дополнительные средства для финансирования сделки.
Консолидация 100% ВКонтакте может быть стратегически оправданна, так как позволит Mail.Ru стать доминирующим игроком в российском пространстве социальных сетей. Сделка также может помочь разрешить конфликт между UCP и бывшим руководством Mail.Ru, что может быть позитивным для ВКонтакте с операционной точки зрения. При этом, учитывая отсутствие подробных финансовых данных о ВКонтакте, сложно оценить эффект потенциальной сделки на стоимость Mail.Ru. К тому же, если Mail.Ru потратит свои денежные средства на покупку пакета акций ВКонтакте, она вряд ли выплатит специальные дивиденды. В настоящее время акции компании оценены справедливо, предлагая 5-процентный потенциал роста до нашей прогнозной цены на конец года, равной 29 долл./ГДР.
Комментарий от 04.09.2014