АФК «Система» объявила о достижении принципиальной договоренности о продаже миноритарной доли в розничном дочернем подразделении Российско-китайскому инвестфонду (владельцы РКИФ – китайская госкорпорация China Investment Corporation и Российский фонд прямых инвестиций). Подробности соглашения не обнародованы, кроме того, сторонам еще предстоит согласовать его окончательные условия. Тем не менее, уже известно, что вырученные от продажи средства пойдут на развитие Детского мира, в том числе на строительство новых логистических центров и открытие новых магазинов. Ожидается, что сделка будет закрыта к концу года.
Ранее в нынешнем году президент Системы Михаил Шамолин отметил, что до 10% акций Детского мира может быть реализовано в ходе зарытого размещения исходя из оценки всей компании примерно в 1 млрд долл. Таким образом, сумма сделки может составить около 100 млн долл. При этом от прежних планов провести IPO компания полностью не отказывается. Как сообщил сегодня «Коммерсант» со ссылкой на неназванный источник, решение будет принято в зависимости от положения в экономике и на рынке. Детский мир – это ведущий российский ритейлер на рынке товаров для детей, его текущая рыночная доля составляет 7–8%. Компания управляет 265 магазинами в России и по итогам 1 п/г 2014 г. увеличила свою выручку на 27% год к году до 18,1 млрд (0,5 млрд долл.).
Продажу доли в Детском мире частному инвестору мы рассматриваем лишь как умеренно позитивное для Системы событие, учитывая сравнительно небольшой вклад розничного бизнеса в портфель активов группы. В краткосрочной перспективе основным фактором, влияющим на котировки, будет оставаться ситуация с Башнефтью (BANE RX – ПОКУПАТЬ). Акции Системы фундаментально недооценены и торгуются с 71-процентным потенциалом роста до нашей 12-месячной прогнозной цены 36 долл./ГДР. Однако ввиду рисков, связанных с расследованием приватизации Башнефти, у нас нет инвестиционной рекомендации в отношении Системы в настоящий момент.
Комментарий от 10.09.14