О сделке по созданию СП между итальянской «дочкой» VimpelCom WIND и итальянскими активами CK Hutchison Holdings может быть объявлено на следующей неделе, вчера сообщило Bloomberg. Ни одна из сторон не подтвердила новость. Источники Bloomberg также предположили, что капитал СП может быть увеличен на 2,0 млрд евро, но неясно, каким образом будет профинансировано это увеличение, хотя привлечение частного инвестора также может быть одним из вариантов.
На данномэтапе подробности потенциальной сделки неясны, в частности, что планируется делать с долговой нагрузкой WIND. При этом мы считаем, что создание СП в любом случае позволит VimpelCom деконсолидировать значительную часть долга, связанного с итальянскими операциями, что в итоге должно позволить компании вновь начать выплачивать привлекательные дивиденды в долгосрочной перспективе. Также возможны и операционные выгоды благодаря консолидации итальянского рынка мобильной связи, поскольку сделка снизит количество крупнейших игроков на нем с четырех до трех. В настоящее время WIND является третьим по величине оператором в Италии и вторым по величине подразделением VimpelCom, на которое пришлось 33% выручки и 33% EBITDA VimpelCom за 1 кв. 2015 г. Итальянская «дочка» Hutchison (Three) занимает четвертое место среди крупнейших игроков на этом рынке.
Новость о том, что VimpelCom и Hutchison вскоре могут объявить о создании СП, определенно окажет серьезную поддержку бумагам VimpelCom, хотя позитивные новости в основном уже учтены в ценах на акции. В то же время, как только сделка будет закрыта, рынок сконцентрируется на операционной динамике, которая в последнее время была не слишком сильной на большинстве рынков присутствия компании.
Комментарий от 30.07.15