Беларусь рассматривает возможность продажи Индии 10‐15%‐ной доли в Беларуськалии, крупного мирового производителя калийных удобрений. Более подробные детали не раскрываются.
Мы считаем сообщения о возможной продаже как минимум тревожным сигналом для сектора, учитывая, что подобная сделка является явным шагом по деконсолидации сектора, в особенности в свете де‐факто продажи опциона на покупку 12.5%‐ной доли в Уралкалии Китаю. Кроме того, мы полагаем, что заключение сделки с Индией маловероятно, учитывая высокие ценовые ожидания продающей стороны (ранее сообщалось, что вся компания оценивается в $36 млрд), что предполагает соотношение 2012E EV/Production на уровне $4.1 тыс. за т против $2.4 тыс. за т у Уралкалия. Однако в случае достижения соглашения по продаже сделка будет негативна для акций компании ввиду дальнейшей деконсолидации.
Комментарий от 19.11.12