Вчера наблюдательный совет АК «Алроса» утвердил решение о привлечении стратегического инвестора в ГМК «Тимир», им станет Evraz Group. По сообщению представителя компании, Evraz получит контрольный пакет, а «Алроса» останется миноритарным акционером. Оценка 51- процентного пакета ГМК «Тимир» для сделки будет опубликована после ее закрытия, однако, по слухам, она может составить RUR 5 млрд. Наша оценка данного пакета ГМК, предусматривающая запуск всех ГОКов в 2016 г., составляет RUR 45 млрд.
По нашей оценке, общие инвестиции компании в развитие Тимира на текущий момент составляют около RUR 10 млрд., включая RUR 5,4 млрд., потраченные на покупку лицензий в 2008 г. Таким образом, сделка с Evraz может осуществляться по фактически понесенным расходам, а не по ожидаемым денежным потокам от проекта. Если слухи об оценке пакета ГМК «Тимир» в RUR 5 млрд. подтвердятся, мы будем склонны оценивать данную сделку как негативную для справедливой стоимости «Алроса».
Комментарий от 26.09.11