Активы ММК на $877 млн, включая долю Fortescue, заморожены. Вчера Федеральный суд Австралии заморозил активы в размере $877 млн, включая 4,99%-ную долю горнодобывающей компании ($764 млн) в австралийской Fortescue Metals по иску швейцарского трейдера ENRC против ММК в связи с нарушением российской компанией условий контракта. В начале ноября ММК в одностороннем порядке приняла решение сократить закупки железной руды на 30% до 700 тыс. т в месяц в 4К11. Слушания по делу назначены на 9 декабря.
По словам руководства компании, арест активов не повлияет на сделку с Flinders. MMK планирует получить контроль над Flinders Mines (по цене $537 млн), что доведет самообеспеченность компании ЖРС до 100%. Ранее мы предполагали, что ММК может использовать 4,99%-ную долю в Fortescue для финансирования данной сделки. Вчера менеджмент заявил, что арест австралийских активов, в том числе доли в Fortescue, не повлияет на покупку Flinders Mines. Мы считаем уверенность компании в завершении сделки обоснованной.
ММК способен найти другие источники финансирования сделки. Даже если австралийский суд примет решение в пользу ENRC, мы не ожидаем, что финансовые показатели ММК существенно пострадают. По нашим оценкам, размер штрафа, который может быть наложен на ММК за нарушение условий контракта, не превысит $50 млн. Кроме того, ММК может легко привлечь финансирование для сделки на рынке долгового капитала. По нашим расчетам соотношение Чистый долг /EBITDA на конец 2011 г. составит 2.0x. Покупка Flinders является фактором роста компании в среднесрочной перспективе.
Комментарий от 02.12.11