Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'25
57
1 408
II кв.'25
89
4 942
I кв.'25
71
1 653

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Росхим Газпром нефтехим Салават
3 350
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Железнодорожный оператор АтлантГрузовая компания
1 275

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 685,95  (+31,11%)
1 071,57  (+11,85%)
6 705,12  (+102,13%)
87 311,93  (+18,21%)
2 958,76  (+22,99%)
63,37  (+0,81%)
Источник Investfunds

Олег Зотиков (Велес Капитал)

31.03.2008

РЖД заинтересовано в приобретении пакета акций ТГК-14. Это позволит повысить энергобезопасность компании в Забайкалье. Кроме того, проект экономически выгоден, так как обезопасит компанию от неконтролируемого роста цен на электроэнергию. Энергетика Забайкалья - стратегически важный ресурс для РЖД. Компания является крупнейшим потребителем электроэнергии Забайкалья - 3 млрд КВтч в год, треть вырабатываемой электроэнергии в регионе - и реализует там ряд крупных инвестпроектов.

На май 2008 г. намечена допэмиссия генкомпании. Одновременно с допэмиссией часть своего пакета, приходящегося на долю государства, планирует продать и РАО «ЕЭС России», основной на данный момент акционер ТГК-14. Также к РАО «ЕЭС России» может присоединиться и другой крупный акционер - ГМК «Норильский никель».

Интерес к ТГК-14 также проявляет «Группа Е4» предпринимателя Михаила Абызова и «Базовый элемент» Олега Дерипаски. Таким образом, на данный момент мы считаем РЖД самым реальным претендентом на покупку допэмиссии и госпакета в ТГК-14. Данный момент мы расцениваем как позитивный, т.к. до этого нельзя было сказать, что к компании проявляют активный интерес. Напомним, что РАО «ЕЭС России» ранее называло минимальную цену за государственную долю в ТГК-14 на уровне $490 за КВт установленной мощности по коэффициенту EV/Установленная мощность. На данный момент такая оценка выше текущей рыночной цены ТГК-14 на 32%. Отметим, что купив госпакет и допэмиссию в компании инвестору достанется контрольный пакет, что обяжет его выставить оферту миноритарием по цене покупки.