Выплаты миноритариям ТГК-1 по предполагаемой оферте учтены в инвестпрограмме «Газпром». Общая сумма инвестиций «Газпром» в электроэнергетику в 2009 г. составит около 40 млрд руб. Также в инвестпрограмме учтены средства на строительство энергомощностей на Калининградской ТЭЦ-2 и в Адлере (Адлерская ТЭЦ мощностью 360 МВт, объект Олимпстроя).
Сейчас «Газпром» напрямую владеет 28,69% акций ТГК-1, еще 17,65% находится на балансе ООО «Русские энергетические проекты». «Газпром» намерен выкупить у РЭП акции генкомпании, получить 46,4% в ТГК-1 и сделать оферту миноритариям. Как ожидается, оферта будет сделана по 0,035 руб. за акцию (по этой цене «Газпром» купил акции ТГК у РАО «ЕЭС России»). Для выкупа всех оставшихся 53,6% акций ТГК по цене 0,035 руб. за акцию «Газпром» понадобилось бы 72,3 млрд руб. Но крупнейший миноритарий ТГК-1 – финский Fortum, владеющий 25,66% акций, продавать свою долю не намерен. «Мы подтверждаем свое желание остаться в числе акционеров ТГК-1», – сказала представитель Fortum Марина Балабанова. Вторым крупнейшим миноритарием ТГК-1 является «Норильский никель» (5,6%). Акционеры «Норильский никель» пока не пришли к решению о выделении энергоактивов.
Таким образом, без учета выкупа пакета у Fortum затраты «Газпром» на оферту могут составить 37,7 млрд руб., а если от продажи откажется и «Норильский никель», то 30 млрд руб. То, что «Газпром» все-таки планирует выставить оферту миноритариям, является позитивной новостью, тем более, что предполагаемая цена оферты превышает рыночную примерно в 10 раз. Но имеет ли смысл «Газпром» выкупать акции у миноритариев с такой большой премией? С одной стороны, безусловно, «Газпром» заинтересован в выкупе, т.к. хочет консолидировать контроль над ТГК-1. Но с другой стороны, на выкуп по такой цене уйдет практически вся сумма, выделенная на инвестпрограмму в 2009 г (если «Норильский никель» воспользуется офертой), и возникает вопрос: останутся ли деньги на другие проекты?