Совет директоров TГK-7 утвердил покупку акций TГK-5 и TГK-9 на сумму до 6 млрд рублей ($236 млн) с их последующей продажей по истечении одного год. Контроль во всех трех генкомпаниях принадлежит «Комплексные энергетические системы» (КЭС). Сделка будет структурирована в форме договора репо, с помощью которого КЭС получит доступ к относительно дешевым заемным ресурсам.
Объявленная сумма сделки составляет 69% суммарного free float TГK-5 и TГK-9, который и в совокупности оценивается в $344 млн, исходя из текущих рыночных котировок. Сделку планируется закрыть до конца текущего года. Мы считаем, что данная новость окажет спекулятивную поддержку акциям TГK-5 и TГK-9 в краткосрочной перспективе. По нашему мнению, намерение КЭС инвестировать в генкомпании свидетельствует об их недооцененности в долгосрочной перспективе: в настоящий момент ТГК-5 и ТГК-9 торгуются со средним коэффициентом EV/установленная мощность, равным $87 за кВт.