OГK-2 отозвала иск к своим бывшим топ-менеджерам, связанный с выплатой компенсаций при их увольнении из генкомпании. Одновременно компания «Газэнергопром-инвест», владеющая 12,2% в OГK-2 в интересах «Газпром», подала расширенный иск к бывшим руководителям генкомпании. Генкомпания утверждает, что в период их управления ОГК-2 в генкомпании были допущены серьезные нарушения. Сумма иска осталась прежней - $17,9 млн.
Фундаментальные показатели не изменились, однако возможно снижение котировок в силу спекулятивных причин. Согласно данным отчетности OГK-2 по МСФО за первое полугодие 2008, на «золотые парашюты» пришлось порядка 2% операционных расходов, тем не менее, принимая во внимание невысокую рентабельность компании, влияние указанных выплат на размер прибыли оказалось довольно существенным (операционная и чистая рентабельности OГK-2 в 1П08 составили менее 1%).
По нашему мнению, данная новость в целом носит негативный характер для акций ОГК-2 и способна отрицательно повлиять на отношение к компании со стороны инвесторов. Однако мы считаем, что выплаты «золотых парашютов» не оказывают серьезного влияния на фундаментальную стоимость ОГК-2, поскольку компания начнет генерировать значительные денежные потоки лишь после 2011 года, когда будет завершена либерализация российского рынка электроэнергии. Мы полагаем, что текущий дисконт в стоимости бумаг OГK-2 при оценке по мультипликатору EV/установленная мощность ($59 за кВт против $165 за кВт в среднем по сектору) выглядит необоснованным с фундаментальной точки зрения.