«РД КМГ» завершила покупку «Мангистаумунайгаз», «Казахойл Актобе» и «Казахтуркмуная» у НК КМГ за $750 млн ($330 млн за 50% в «Мангистаумунайгаз», $350 млн за 50% в «Казахойл Актобе» и $70 млн за «Казахтуркмуная». В целом компании должны увеличить добычу «РД КМГ» более, чем на 27% и на 428 млн по запасам 2P, если мы учтем полную консолидацию «Казахтуркмуная» (19% от общего объема). В рамках сделки резервы оцениваются в $1,84 без долга и $5,5 на барр, если учитывать соответствующую долю чистого долга по каждой компании, что выше собственного мультипликатора «РД КМГ», составляющего $2,55 за 2P бнэ, тем не менее, это является вполне справедливой ценой исходя из предыдущих сделок компании, при которых при приобретении долей в «Каражанбасмунай», «Петроказахстан» и «Казгермунай» оценки составили $4,2-$6,3 за барр резервов категории 2P.
«РД КМГ» также достигла с НК КМГ соглашения о покупке трехлетних облигаций на сумму $1,5 млрд со ставкой купона 7% годовых. Согласно условиям облигаций, выпущенных 25 июня «РД КМГ» произведет зачет дивидендов НК КМГ против количества облигаций, находящихся в обращении, и если в будущем «РД КМГ» будет покупать активы у НК КМГ более, чем за $800 млн, сумма сверх $800 млн сможет быть профинансирована путем продажи НК КМГ части облигаций по номинальной стоимости с накопленным процентом. Кроме того «РД КМГ» заплатит акционерам специальный дивиденд в размере, достаточном для зачета доли дивиденда, причитающегося НК КМГ, против оставшейся суммы долга, если по истечению срока обращения Облигаций НК КМГ не погасит остаток долга наличными средствами. Сделка с облигациями представляется благоприятным шагом, поскольку она диверсифицирует активы компании и повысит прозрачность за счет изменений в финансовой политике, сопровождающих сделку.
Комментарий от 13.07.10