«Новатэк» объявил о покупке опциона на приобретение еще 25,1% в СПГ Ямал на $526 млн, срок реализации которого истекает 1 июля 2012 г. (цена опциона составила $15 млн). Таким образом, потенциально, доля компании в проекте может вырасти до 100%. В настоящий момент «Новатэк» принадлежит 51% и опцион на 23,9%. Мы считаем, что ускорение консолидации СПГ Ямал «Новатэк» может означать, что проект скоро получит еще одного стратегического партнера, поскольку акционеры компании выразили намерение привлечь дополнительных партнеров и готовы предложить до 49% при сохранении контрольной доли.
Напоминаем, что в начале марта французская Total согласилась войти в проект СПГ Ямал с долей 20%. Судя по страйк-цене опциона, СПГ Ямал был оценен в $2,1 млрд в целом. Отметим, что на данный момент времени оценка проекта является неясной, и, на наш взгляд, она еще не полностью дисконтирована в цене акций «Новатэк». Тем не менее, учитывая утверждение налоговых льгот и благоприятные рыночные условия, его ЧПС может намного превысить предполагаемую цену сделки, создав стоимость для акционеров «Новатэк», в частности, когда в конце этого года будет представлена более детальная инвестиционная программа и планы. Мы считаем новость умеренно позитивной для «Новатэк». «Новатэк» также объявил дивиденды за 2П10 и полный год, они составили 2,5 руб и 4 руб за акцию, соответственно, что соответствует доходности 0,6% и 1%. Мы считаем это нейтральным фактором для «Новатэк».
Комментарий от 25.03.11