«Новатэк» ведет переговоры о покупке 25%-ой доли в Verbundnetz Gas (VNG), которай контролирует0 около 15% немецкого рынка газа (в 2010 потребление Германии составило 81,3 млрд кубометров газа) за $800 млн. Напомним, что в понедельник появились слухи о том, что «Новатэк» ведет переговоры о сделке с EnBW, однако о характере данных переговоров информации не поступало. У EnBW нет доли в VNG, однако у нее есть опцион на покупку 48%, что может позволить «Новатэк» приобрести долю в импортере газа. «Газпром» уже владеет 10,5% компании, но, до нынешнего момента, ему не удалось увеличить долю в компании из-за сильного противостояния европейских властей, что и заставило «Газпром» предложить «Новатэк» партнерство.
Мы считаем новость позитивной для «Новатэк», поскольку это потенциально позволит «Новатэк» получить прямой выход на европейский рынок, а следовательно, увеличит шансы Новатэка наконец получить права на экспорт, что также подтверждается инициативой Газпрома привлечь «Новатэк» к участию в сделке. Учитывая наличие агентского соглашения на экспорт для Ямал СПГ, получение «Новатэк» доступа в Европу напрямую или через агентское соглашение через трубопровод остается вопросом времени.
Со стороны европейских регуляторов существуют риски государственного вмешательства; однако, отметим, что ранее в заявлениях Еврокомиссии приветствовалась демонополизация экспорта газа из России, что еще сильнее увеличивает шансы «Новатэк» получить долю на европейском рынке в будущем. В то же время, последствия для «Газпром» не настолько очевидны. В то время как сделка поможет «Газпром» косвенно увеличить свое присутствие на Европейском рынке, в то же время, она говорит о том, что мы достигли того момента, когда «Газпром» возможно придется конкурировать с «Новатэк» на рынке экспорта, и это вряд ли будет позитивно воспринято рынком.
Комментарий от 21.07.11