«Комплексные энергетические системы» (КЭС) не договорились с «Газпром» о покупке 5% акций ОАО «ТГК-5» (РТС:TGKE), которые газовая компания получила в ходе первого этапа реформирования РАО «ЕЭС» в сентябре 2007 года, сообщается со ссылкой на главу КЭС Михаила Слободина. Также подтвердилась информация о том, что КЭС пока владеет менее 30% в ТГК-6. Переговоры по ТГК-7 с Газпромом продолжаются.
На данный момент КЭС владеет примерно 45% ТГК-5, но планирует получить контроль в этой компании. Скорее всего, КЭСу не удастся приобрести недостающий пятипроцентный пакет по рыночной цене и, тем более, ниже рынка. Получение контроля, т.е. превышение 50% порога, повлечет за собой обязательство выставить оферту. Даже если оферта будет выставлена по среднерыночной цене за последние 6 месяцев, это будет выше текущих котировок. Поэтому КЭСу не имеет смысла торопиться с покупкой пакета.
Также из комментариев М. Слободина стало ясно, что доля КЭС в ТГК-6 пока не превышает 30%, но в планы компании входит получение контроля и в этой генерации. Крупным миноритарием ТГК-6 является фонд Prosperity Capital Management, который выкупил допэмиссию ТГК-6 вместе с КЭС. Распределение долей между КЭС и PCM не раскрывается. На данный момент КЭС удалось получить контроль в ТГК-7, консолидировав порядка 55-65% генерации, но РАО «ЕЭС» предоставило отсрочки по оплате госдолей в ТГК-6 и ТГК-7, поэтому в ближайшее время мы не ожидаем выставления оферты по этим двум генерациям. Также мы скептически относимся к переговорам между КЭС и Газпромом по ТГК-7. На наш взгляд, компаниям не удастся договориться и единоличным стратегом в ТГК-7 выступит КЭС. Также недавно закончилась оферта КЭС по ТГК-9, в результате которой доля холдинга превысила 75%. Отметим, что в данном случае, в соответствии с действующим законодательством, оферта выставляться не будет. Таким образом, мы не видим интересных инвестиционных идей среди генераций, принадлежащих КЭС.