5 марта губернатор Томской области Виктор Кресс заявил, что намерен в ходе встречи с вице-премьером РФ Игорем Сечиным обсудить вопрос о передаче части акций ТГК-11 в управление «Интер РАО». В сообщение губернатора не уточняется, о каких акциях идет речь. «Интер РАО» может получить в управление долю структуры Роснефти - ООО «Нефть-Актив».
«Группа Е4» в 2008 году стала покупателем госдоли ТГК-11 у РАО «ЕЭС России». В рамках сделки «Группа Е4» получила рассрочку оплаты до октября 2009 года, и в настоящее время госдоля в ТГК-11, которая составляет 27,5%, находится на балансе ФСК. Кроме того, оказалась заблокирована схема обособления ТГК-11 от РАО «ЕЭС России». Генкомпания не смогла присоединить промежуточную структуру - ОАО «ТГК-11 Холдинг». «ТГК-11 Холдинг» является акционером ТГК-11 (16,25%), а акционерами «ТГК-11 Холдинг» являются бывшие миноритарии РАО «ЕЭС России». Так же ТГК-11 не провела инвестиционной допэмиссии.
Несмотря на то, что представители «Группа Е4» сообщают о своем положительном отношение к передаче пакета в управление «ИнтерРАО» и не говорили о сложностях с выкупом госпакета у ФСК до начала 4 квартала 2009 года, мы считаем, что в итоге выкуп может не произойти. Есть вероятность того, что «ИнтерРАО», после отказа «Группа Е4» оплачивать госпакет, получит и его в управление, а через определенный срок станет контролирующим акционером ТГК-11, выкупив инвестиционную допэмиссию. Мы считаем, что в долгосрочной перспективе – это благоприятный сигнал для миноритариев ТГК-11, поскольку «ИнтерРАО» может поспособствовать завершению судебных разбирательства со структурами Роснефти, а акции из проводимой допэмиссия не могут размещаться ниже цены номинала акции ТГК-11, который в два раза превышает текущие котировки акций компании. Однако, мы хотели бы обратить внимание инвесторов на высокие риски инвестирования в акции ТГК-11 из-за инвариантности дальнейшего развития ситуации.