«Северсталь» объявила о приобретении 100% американской сталелитейной компании WCI Steel за $327 млн (стоимость предприятия), из которых $140 выплачивается наличными. Эту сделку, закрытие которой ожидается в начале третьего квартала 2008 г., предстоит одобрить регуляторам. WCI Steel расположена в г. Уоррен штата Огайо.
Компания производит стальной прокат по технологии доменная печь – кислородный конвертер, годовая мощность составляет 1.2 млн т проката. Основное внимание уделяется производству специальной высокоуглеродной стали, сплавов и высокопрочных марок стали. Производственные мощности компании относительно современны (например, доменная печь была отремонтирована в 2004 г.), что позволяет выпускать высококачественную продукцию для строительной, авиакосмической и автомобильной промышленности.
Мы полагаем, что это приобретение удачно дополнит существующие активы и портфель продукции «Северсталь» в США, тем самым открыв ей путь к увеличению доли рынка Северной Америки. Если судить по производственному мультипликатору – $270/т против $1 300/т для аналогов развитых рынков, – то сделка выглядит привлекательной. Сравнение же по мультипликаторам прибыли не представляется возможным, так как компания прошла через процедуру банкротства в 2006 г. и столкнулась с производственными проблемами, продемонстрировав изменчивые результаты: операционный доход за 2006 г. (pro-forma) составил $30.4 млн, а в 1П07 операционный убыток был равен $22,5 млн. В целом, мы рассматриваем данное сообщение как благоприятное для «Северсталь» в долгосрочном периоде, так как считаем, что компания докажет рынку возможность улучшения показателей приобретаемой компании (как и купленной в марте этого года Sparrows Point).