13 мая 2009 года состоялось заседание наблюдательного совета ВТБ, на котором было принято решение не выкупать акции у миноритарных акционеров. В качестве одного из возможных сценариев рассматривался вариант выкупа акций у миноритарных акционеров – физических лиц по цене IPO (13,6 копеек) на сумму не более 300 тыс. рублей.
Мы негативно относимся к рассматриваемой форме компенсации и какой-либо дифференциации среди инвесторов вообще. В случае если бы наблюдательный совет выделил отдельную группу инвесторов, которые смогли бы предъявить акции к выкупу по нерыночным ценам, то данный выкуп фактически осуществлялся за счет остальных акционеров, что привело бы к частичному разрушению стоимости их пакетов. Кроме того, с фундаментальной точки зрения, выкуп акций по цене, значительно превосходящей и рыночную, и справедливую, привел бы к разрушению стоимости акционерного капитала. А какая-либо дифференциация инвесторов привела бы к значительным репутационным потерям.