17 декабря НМТП опубликовал информацию о том, что акционеры компании одобрили на внеочередном общем собрании сделку по приобретению 100% акций «Приморский торговый порт» (ПТП) за $2,15 млрд. Контролирующий акционер – компания Novoport Holding Ltd, владеющая 50,1% акций НМТП, не принимала участия в голосовании в связи с заинтересованностью в совершении сделки. В собрании приняли участие 74,3% акционеров, из которых 72,8% проголосовали за одобрение сделки.
Мы оцениваем данную новость как нейтральную для акций компании, так как информация о цене покупки ПТП раскрывалась ранее и уже учтена в текущих рыночных котировках. Мы считаем, что покупка ПТП совершается по относительно высокой цене, по сравнению с рыночной оценкой самого НМТП. Так, по нашим оценкам, P/E 2010 года для НМТП в настоящее время составляет 10,0, тогда как сделка по приобретению ПТП соответствует P/E 2010 года в 19,4. Тем не менее, стоимость покупки ПТП в целом соответствует мультипликаторам крупнейших торгуемых мировых портов.
Акционеры, не участвовавшие в собрании, воздержавшиеся от голосования или проголосовавшие против имеют возможность предъявить свои акции к выкупу по цене в 4,9 рублей ($0,160) за акцию, что на 20% выше текущих рыночных котировок. Мы рекомендуем миноритарным акционерам воспользоваться этой возможностью и продать часть своих акций. НМТП, в соответствии с действующим законодательством, не может потратить на выкуп собственных акций более 10% чистых активов по РСБУ, которые на 30 июня 2010 года составляли 23,1 млрд. рублей ($758 млн.), поэтому максимальная сумма, которая может быть потрачена на выкуп, составляет $75,8 млн.
Комментарий от 20.12.10