Scott Semet (ИГ Капиталъ)

Сделка по покупке пакета акций прошла по рыночной цене. При этом коэффициент P/BV «Росбанк» составил 3,9, что несколько ниже средневзвешенного коэффициента по российским банкам 4,3, однако существенно превышает аналогичные коэффициенты для банков развитых и развивающихся стран, составляющие 1,6 и 3,0 соответственно. Мы считаем параметры сделки нейтральными для акций банка, но в то же время склонны обратить внимание на то, что по условиям опциона следующий пакет обойдётся Societe Generale на 78% дороже, а, значит, коэффициент P/BV может приблизиться к 7 и сделать банк самым оцененным в российском банковском секторе.