Enel выиграла аукцион по продаже 25,03% акций ОГК-5, заплатив 39,2 млрд. руб. (около 4,43 руб. за акцию). В ходе аукциона РусАл составлял итальянцам конкуренцию вплоть до последнего шага, а вот НОВАТЭК сделал всего один шаг. E.ON выбыл из борьбы на отметке 34 млрд. руб. Напомним, на торги выставлялось 8 853 757 803 обыкновенные акции ОГК-5 номиналом 1 руб., стартовая цена равнялась 24,658 млрд. руб.
Мы считаем результаты аукциона положительными для компании и сектора в целом. За блокпакет ОГК-5 Enel заплатила вполне обоснованную примерно 16%-ную премию к рынку. Цена продажи соответствует оценке около $690/кВт установленной мощности, что существенно превосходит среднюю оценку остальных генерирующих компаний. Успех аукциона может привести к положительной переоценке генерации, а также росту акций РАО ЕЭС.
Приход иностранного стратегического инвестора в лице Enel, уже имеющего опыт работы на российском рынке электроэнергии/мощности, также имеет положительное значение. Enel может продолжать наращивать свое участие в ОГК-5 и, таким образом, оказать поддержку акциям ОГК-5. Следует, однако, учитывать, что такая высокая оценка ОГК-5 предполагает достаточно оптимистичный сценарий развития рынка мощности, детальная модель которого еще только находится на согласовании в правительстве.