9 декабря НЛМК объявил о продаже 69,4% непрофильного для группы «Туапсинский МТП». Сумма сделки составит $254 млн., а покупателем выступит UCLH, консолидирующая транспортные активы г-н Лисина. По информации официального представителя НЛМК, сделка уже получила одобрение совета директоров и ФАС. В рамках данной сделки миноритарным акционером ТМТП будет сделана оферта по цене покупки $0,045 за акцию.
Мы считаем, что данная сделка выгодна для НЛМК. С одной стороны, компания получает значительный объем денежных средств, которые могут быть использованы в частности для финансирования операционной деятельности. С другой стороны, оценка порта в $366 млн. выглядит явно завышенной. В рамках сделки компания оценена в 13,5 P/E 2008, что существенно выше аналогичного показателя НМТП на уровне 7,5. В соответствии с нашими оценками текущая справедливая оценка порта составляет $168 млн.