«Евраз Групп» объявила о достижении договоренности о покупке 51,05% китайской сталелитейной компании Delong Holdings Limited (компания включена в листинг Сингапурской биржи). Сделка, которая еще должна пройти утверждение антимонопольными органами, пройдет в три этапа: сначала «Евраз» купит 10% Delong, а затем увеличит свой пакет до 42,08% по условиям реализации заключенных друг с другом опционных соглашений, и, наконец, докупит 8,97%. Все расчеты по сделке будут производиться по цене 3,95 сингапурских долларов ($2,8) за акцию, т.е. с 30%-ной премией к цене закрытия 18 февраля.
По нашим оценкам, 51% Delong будет стоить «Евраз» примерно $762 млн. Однако в случае если все акционеры примут предложение «Евраз», которое последний обязан сделать в соответствии с сингапурскими законами (т.е. если «Евраз» купит 100% компании), эта сумма вырастет до $1 494 млн.
Главный актив Delong Holdings – это сталелитейный завод мощностью 3 млн тонн листового стального проката. Выручка и EBITDA Delong в 2007 г. оцениваются соответственно в $1 014 млн и $157 млн, и мы считаем, что данное приобретение проводится с мультипликатором 10,2х EV/EBITDA 2007П, что не намного выше среднего для производителей стали развивающихся рынков показателя 9,0х.
Мы считаем, что эта покупка стратегически позитивна для «Евраз», поскольку она позволит компании укрепить позиции на перспективном, но закрытом китайском рынке, который в 12 раз крупнее российского.