«Евраз» объявил о приобретении у SSAB канадского листопрокатного и трубного бизнеса компании IPSCO примерно за $2,3 млрд. Три завода, покупаемые «Евраз», находятся в Regina, Calgary и Red Deer, и позволят компании увеличить свои мощности на 1,0 млн т стали и плоского проката и 1,1 млн тонн труб. Сделка будет финансироваться за счет займов, которые будут привлечены «Евраз» и приобретаемыми предприятиями. Схема сделки предусматривает приобретение «Евраз» всего трубного бизнеса IPSCO за $4,025 млрд с немедленной продажей части приобретенных активов в США российскому трубному гиганту ТМК за $1,2 млрд. Стороны также заключили опционное соглашение объемом $0,5 млрд на 49% акций NS Group с исполнением в 2009 г.
По нашей оценке, приобретение прошло по 9-10 EV/EBITDA – это выше среднего показателя в 6,5 для сталеплавильных и в 8,0 для трубных компаний развитых экономик. Тем не менее, мы считаем, что сделка обеспечивает для «Евраз» стратегические преимущества, такие как улучшение номенклатуры продукции компании и повышение доли на рынке плоского проката и труб Северной Америки. Мы ожидаем от компании дополнительной информации о приобретенных активах для количественной оценки выгод заключенной сделки.
В целом мы считаем новость нейтральной. Мы полагаем, что справедливая оценка рынком всех приобретений компаний, произведенных за последние три с половиной месяца (Claymont Steel, украинские активы, Delong Holdings и канадские активы IPSCO) потребует определенного времени – таким образом, мы не ожидаем значительной реакции рынка на данную новость.