«Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК) официально объявил об осуществлении сделки по приобретению 50% + 1 акция компании «Макси-Групп» у ее основателя Н. В. Максимова. Как сообщается в пресс-релизе компании, ориентировочно сумма сделки составляет $600 млн и подлежит уплате двумя траншами. Первый транш в размере $300 млн уплачивается после перехода права собственности на контрольный пакет акций. Второй транш уплачивается после завершения due diligence «Макси-Групп».
Напомним, что слухи о грядущей продаже «Макси-Групп» ходили последние два месяца и были связаны с тяжелым финансовым положении компании, в которую она попала из-за крайние агрессивной стратегии развития и разразившегося в конце лета кризиса ликвидности. В настоящий момент суммарные долговые обязательства «Макси-Групп» оцениваются на уровне $ 1,8 млрд. Таким образом, с учетом размера долга компании, исходя из параметров сделки стоимость бизнеса «Макси-Групп» была оценена в $3 млрд ($ 1,8 млрд долга + $ 1,2 млрд стоимости 100% акций). НЛМК совместно с «Макси-Групп» разработали план финансового оздоровления компании. НЛМК уже предоставил «Макси-Групп» заем в размере $400 млн. В первой половине 2008 г. «Макси-Групп» проведет дополнительную эмиссию акций на сумму около $ 1,2 млрд, которую НЛМК и Н. В. Максимов выкупят пропорционально. Деньги, привлеченные «Макси-Групп» в ходе допэмиссии, также будут направлены на реструктуризацию текущих долгов.
«Макси-Групп» включает ряд предприятий по выпуску металлургической продукции, объединенных в единую производственную систему - от сбора и обработки металлолома черных металлов до выпуска проката. По прогнозам, в 2007 г. выпуск стали на предприятиях «Макси-Групп» составит 2,4 млн т. Сортамент продукции действующих производственных площадок включает сортовую заготовку (2,4 млн т), арматуру (1,3 млн т) и метизы (0,55 млн т). Таким образом, благодаря сделке, которая обошлась НЛМК из расчета $1 225 за тонну выпускаемой стали, НЛМК увеличит объем производства стали почти на 25% (производство стали на НЛМК в 2007 г. ожидается на уровне 9,6 млн т).
Мы считаем, что сделка прошла по справедливой цене продуктов с высокой добавленной стоимостью (упроченная арматура, нефтегазовые и конструкционные трубы). Также приобретение «Макси-Групп» позволит НЛМК достичь 100%-ной самообеспеченности металлоломом, что является важным конкурентным преимуществом в связи с ожидаемым ростом цен на металлолом в России. Стратегия развития «Макси-Групп» предусматривает увеличение мощностей по выпуску стали с 2,4 до 5,9 млн т, сортового проката - с 1,3 до 4,4 млн т и бесшовных труб - до 1,5 млн т к 2012 г. По предварительным оценкам НЛМК, общий объем инвестиций в 2008-2012 гг. составит $3,7 млрд. Капиталовложения будут осуществляться за счет собственных и заемных средств «Макси-Групп». Таким образом, покупка «Макси-Групп» позволит НЛМК значительно ускорить темпы развития собственного бизнеса, что является основным позитивным эффектом сделки.