РАО «ЕЭС России» официально объявило о проведении 28 февраля аукциона по продаже 14,18%-ного пакета акций «Новосибирскэнерго». Напомним, что в настоящее время этот пакет контролируется энергохолдингом. Стартовая цена пакета – 3,2 млрд руб. ($130,6 млн) , шаг аукциона - 50 млн руб. Прием заявок на приобретение этого пакета будет проводиться с 18 по 27 февраля.
У РАО «ЕЭС России» никогда не было в «Новосибирскэнерго» контрольного пакета. Именно по этой причине компания не участвует в структурном реформировании отрасли и не была разделена по видам бизнеса.
Исходя из текущих рыночных котировок, 14,18% акций стоит порядка $105 млн. Таким образом, можно быть уверенным, что цена продажи пакета на аукционе окажется выше рыночной, тем более что в настоящий момент «Новосибирскэнерго» является одной из самых дешевых энергетических компаний - текущая капитализация компании подразумевает оценку компании на уровне $300 за 1 кВт установленной мощности (при том что компания не была разделена по видам бизнеса, и на ее балансе по прежнему находятся сетевые активы).
На наш взгляд, подобный дисконт «Новосибирскэнерго» по отношению к другим российским генерирующим активам объясняется низким уровнем free float акций компании, а также непрозрачной закольцованной структурой собственности. По нашему мнению, увеличить долю в «Новосибирскэнерго» наверняка захочет нынешний владелец компании, бывший топ-менеджер РАО «ЕЭС России» Михаил Абызов. При этом мы не исключаем, что пакет акций также заинтересует крупные российские вертикально интегрированные нефтегазовые компании. Мы считаем, что после подведения итогов аукциона можно ждать роста акций «Новосибирскэнерго» только в том случае, если в числе акционеров компании появится новый стратегический инвестор.