Совет директоров ТГК-9 принял предложение КЭС о покупке акций допэмиссии компании на сумму более $694 млн. Напомним, что в ходе допэмиссии ТГК-9 размещает 2 126,5 млрд акций (37% от увеличенного УК) по цене 0,00801 руб. за акцию. Цена сделки означает оценку ТГК-9 на уровне $ 665 за 1 кВт установленной мощности. Напомним, что одновременно с акциями допэмиссии на продажу будет выставлен госпакет акций ТГК-9 (31% от УК), покупателем которого, скорее всего, также станет КЭС.
В настоящий момент КЭС уже владеет примерно 36%-ным пакетом акций ТГК-9. Таким образом, даже после покупки акций допэмиссии (без приобретения госпакета) КЭС получит контроль над ТГК-9 (более 53% акций компании).
Доля участия РАО ЕЭС в ТГК-9 после продажи госпакета и размещения допэмиссии сократится с 50% до 12,78 %, которые будут распределены в ходе завершающей реорганизации РАО «ЕЭС России» среди миноритарных акционеров энергохолдинга.
Важно отметить, что после завершения размещения акций ТГК-9 в пользу КЭС холдинг по закону не будет должен выставлять обязательную оферту на выкуп акций ТГК-9 у миноритариев, поскольку выполнил данное условие в октябре прошлого года после того, как довел свою долю в ТГК-9 до уровня выше 30%.
Покупка КЭС акций допэмиссии ТГК-9 и получение вслед за этим контроля над компанией является для нас вполне ожидаемым событием. Учитывая тот факт, что цена размещения была известна заранее, а обязательную оферту на выкуп акций ТГК-9 у миноритариев КЭС выставлять не обязан, мы считаем, что получение КЭС контроля в ТГК-9 не окажет никакого влияния на динамику котировок акций ТГК-9.