Итальянская энергетическая компания Enel подвела итоги обязательной оферты по выкупу акций ОГК-5. Согласно сообщению Enel, в рамках оферты миноритарии ОГК-5 предъявили к выкупу 15,74%-ный пакет акций компании. Так, по окончании всех технических процедур, связанных с выкупом Enel, увеличит свою долю в ОГК-5 с 37,15 % до 52,89 % и таким образом получит контрольный пакет в российской генерирующей компании. Оферта проходила по цене 4,4275 руб. ($ 0,18) за акцию. Следовательно, на выкуп акций по оферте Enel потратила порядка $1 млрд.
Из крупных миноритариев ОГК-5 к выкупу свои акции предъявил только «Норильский никель» (у него был 1,7%-ный пакет в ОГК-5), в то время как «Газпром», которому принадлежит около 5,3% акций в энергокомпании, решил оставить свой пакет для последующего внесения его в СП с «СУЭК».
Напомним, что Enel начала покупку акций ОГК-5 еще прошлым летом. В начале июня итальянская компания победила на открытом аукционе по продаже 25%-ного пакета акций ОГК-5. За блок-пакет Enel заплатила около $ 1,5 млрд, что подразумевало стоимость одной акции ОГК-5 на уровне 4,42 руб. ($ 0,17). В конце июня Enel объявила о том, что она скупила на открытом рынке еще 4,96% акций ОГК-5 за $281 млн и довела свою долю в компании до 29,99%. Последней сделкой для Enel стало приобретение 7,15% бумаг Credit Suisse за ?304 млн (около $432 млн). Таким образом, в общей сложности контроль над ОГК-5 обошелся итальянцам примерно в $3,3 млрд. Цена выкупа акций ОГК-5 проходила из расчета $715 на 1 кВт установленной мощности компании, что, на наш взгляд, кажется несколько завышенным для ОГК-5 уровнем. Напомним, что до конца текущего года может состояться аукцион по продаже 25%-ного госпакета акций ОГК-5, а также не исключено проведение SPO.
На наш взгляд, после того как Enel получила контроль в ОГК-5, у итальянцев должен пропасть интерес к продолжению покупки акций компании, а следовательно, исчезнет и мощная поддержка акций ОГК-5. Таким образом, мы не исключаем, что в среднесрочном периоде акции ОГК-5 покажут динамику хуже рынка, а запланированные на этот год аукционы пройдут по цене ниже оферты.
ОГК-5 - пилотная (первая) оптовая генерирующая компания, появившаяся в результате энергореформы. В состав ОГК-5 входят четыре тепловые станции совокупной установленной мощностью 8 671,5 МВт. Установленная тепловая мощность станций, входящих в ОГК-5, составляет 2 343 Гкал. Выработка электростанций в составе ОГК-5 в 2006 г. находилась на уровне 40,441 млрд кВт•ч. Коэффициент использования установленной мощности на станциях ОГК-5 в 2006 г. составил 63%, средний расход топлива – 336,4 гут/кВт•ч. В топливном балансе ОГК-5 газ занимает 53%, уголь - 46%, мазут - 1%. Инвестиционная программа ОГК-5 до 2010 г. предполагает капвложения в объеме около $ 2,25 млрд, что позволит расширить установленную мощность на 2,46 ГВт.