«Евраз» официально сообщил о продаже своих южноафриканских ванадиевых активов компании Duferco. «Евраз» осуществил сделку не по собственному желанию – продажа ванадиевых активов была основным требованием антимонопольных органов, которые в 2007 г. согласовывали покупку «Евраз» южноафриканской компании Highveld Steel. Еще в прошлом году стало известно, что «Евраз» должен будет продать некоторые принадлежащие Highveld мощности по производству ванадия и связанные с ними активы, долю в шахте Mapoch, а также 50% в совместном предприятии South Africa Japan Vanadium Ltd. Напомним, что летом 2006 г. «Евраз» приобрел у компании Anglo American 24,9% акций Highveld. Highveld Steel and Vanadium – один из крупнейших производителей ванадия в мире. Также компания производит сталь и ферросплавы. В мае 2007 г. «Евраз» купил еще 29,2%-ный пакет акций Highveld у Anglo American. В октябре прошлого года группа приобрела еще 24,9% акций Highveld Steel and Vanadium, в результате чего доля «Евраз» в компании увеличилась до 80,9%. Всего на покупку акций Highveld Steel Евраз потратил за $642 млн. «Евраз» осуществил продажу ванадиевых активов за $160 млн, из которых $ 100 млн будут выплачены сразу денежными средствами, а в остальную сумму оцениваются обязательства покупателя по осуществлению ряда природоохранных проектов.
В целом мы оцениваем новость для «Евраз» скорее негативно, так как продажа южноафриканских ванадиевых активов существенно ослабит позиции группы на мировом рынке ванадия, где до этой продажи «Евраз» был крупнейшим производителем. Особенно эта продажа должна быть неприятной для «Евраз» учитывая тот факт, что только с начала года цены на ванадий выросли более чем в 2 раза. С другой стороны обязательства по продаже этих активов «Евраз» взял на себя еще в прошлом году и эта продажа не является для рынка неожиданной. Таким образом, мы не ожидаем, что выход новости окажет сколь-либо серьезное давление на акции «Евраз».
По нашим оценкам, крупные сделки на рынке M&A, заключенные «Евраз» с начала года, на фоне резкого роста цен на сталь и сырье приведут к резкому росту финансовых результатов компании в 2008 г. Акции компании обладают наибольшим потенциалом роста в секторе.