Evraz Group покупает трубный и прокатный бизнес Ipsco за $4,025 млрд. Как говорится в сообщении российской компании, Evraz приобретает у шведской SSAB трубный бизнес Ipsco с дальнейшей перепродажей части активов, которые находятся в США, ТМК за $1,2 млрд. В 2009 г. Evraz дополнительно продаст трубной компании активы Ipsco на $500 млн. Таким образом, чистая стоимость сделки Evraz после перепродажи части активов ТМК составляет $2,3 млрд. Компания планирует осуществить финансирование сделки за счет кредитных средств.
В целом цена сделки выглядит адекватной. Так, если судить по мультипликаторам, то P/S сделки составит 1,7, EV/EBITDA около 10 исходя из объявленной цены сделки и результатов трубного бизнеса компании за 2007 г., что дает основания полагать, что цена не является высокой. Но в тоже время и низкой ее назвать нельзя. В отношении дальнейшей продажи части активов, пока сложно сказать, для кого будет выгодной эта сделка - для ТМК или «Евраз», поскольку неизвестен состав активов, которые получит трубный холдинг за $1,7 млрд. Т.е тут возможна ситуация, что ТМК пока не может купить, а для «Евраз это повод заработать. Трубная промышленность сродни сталелитейной, поэтому эффект синергии от вертикальной интеграции, да и просто эффект расширения масштабов деятельности все же будет иметь место. В отношении своевременности покупки стоит отметить, что на фоне мирового кризиса ликвидности сейчас как раз самое время покупать активы в таких странах, страдающих от его последствий. Ну а для самого «Евраз» сейчас важно найти не дорогой источник заемного финансирования, принимая во внимание рост ставок, опять же из-за общего кризиса. Для ТМК покупка доли - это горизонтальная диверсификация бизнеса, или расширение основной деятельности другими словами.