Evraz Group отказывается от слияния «Южкузбассуголь» и «Распадская», поскольку считает, что эта сделка в настоящее время не отвечает интересам акционеров Evraz, говорится в сообщении компании.
Первые симптомы данного поворота можно было увидеть еще в незаметном «замораживании» переговоров процесса переговоров ранее, что в свою очередь не является очевидным. В результате данного решения все остается на своих местах - «Распадская» не станет столь крупным угольным гигантом, что сулило объединение (удвоение объемов выпуска), при этом не произойдет размытия ее экономической эффективности. Напомним, что в случае объединения объемы выпуска «Распадская» удвоились бы, появился бы как минимум эффект масштаба, который позволил бы получить большую рыночную власть, снизить коммерческие издержки в удельном выражении, снизить стоимость заимствований. В этой связи отказ объединения с перового взгляда несет в себе негатив - исчезают обещанные перспективы в плане существенного расширения бизнеса. Но с другой стороны - эффективность «Южкузбассуголь» все же ниже прибыльности «Распадская», соответственно объединение «размыло» бы рентабельность последней (начиная от нормы EBITDA и заканчивая ROIC).