Совет директоров «Полюс Золото» проголосовал против выкупа акций и одобрил сделку по покупке KazakhGold. Мы позитивно оцениваем данное решение, так как отказ от выкупа позволит компании сохранить средства, которые необходимы для финансирования капитальных проектов. Приобретение KazakhGold мы оцениваем позитивно, учитывая, что сделка на 70% финансируется за счет акций.
30 сентября на интернет-сайте группы «Онэксим» появилась информация о том, что Совет директоров «Полюс Золото» во вторник отказался от идеи выкупа собственных акций компании и одобрил сделку по покупке золоторудной компании KazakhGold. Отказ от выкупа акций, по нашему мнению, является позитивным знаком для фундаментальной стоимости компании, так как не сокращает размер денежных средств, необходимых компании для ввода новых проектов, в том числе, Наталкинского месторождения. Однако это решение может привести к краткосрочному падению котировок акции компании, которые в последнее время росли на идее возможного выкупа.
Одобрение сделки по приобретению 50% плюс одна акция KazakhGold мы также считаем позитивным шагом со стороны Совета директоров, учитывая, что 70% всего объема сделки финансируется за счет квазиказначейских акций «Полюс золото», находящихся на балансе дочерней компании Jennington International, которая и будет осуществлять приобретение KazakhGold. Несмотря на высокий потенциал KazakhGold, которая владеет крупнейшими запасами золота в Казахстане, финансовые результаты компании не впечатляют. Поэтому, учитывая значительный рост стоимости акций «Полюс Золото», коэффициенты стоимости сделки являются достаточно высокими. В частности, коэффициент EV/EBITDA, исходя из текущих значений капитализации «Полюс Золото» и финансовых показателей KazakhGold за последние два полугодия, составляет 9, а показатель P/E – 32,8.