E.ON Russia Holding (материнская компания) сообщил, что доля немецкого концерна в бывшей ОГК-4 выросла с 78,3% УК до 82,3%. По сообщениям СМИ, рост доли произошел в основном благодаря приобретению 3,26% пакета акций, ранее принадлежавшего «Интер РАО». Цена приобретения не раскрывается. Дальнейший рост доли мажоритарного акционера не влияет на фундаментальную стоимость E.ON Russia, однако дает позитивный сигнал рынку – контролирующий акционер верит в компанию и наращивает свою долю в ней. С другой стороны, у миноритарных акционеров возникают закономерные опасения – не собирается – ли немецкий концерн полностью выкупить весь free-float? И если да, то по какой схеме, и по какой цене он будет это делать?
На фоне Западной Европы, российский энергорынок выглядит довольно динамичным, как по росту спроса, так и по росту цен. Поэтому, мы полагаем, что в долгосрочной перспективе, E.ON весьма заинтересован в доведении своей доли в российской дочке до 100% - основной бизнес концерна в Западной Европе фактически стагнирует - из-за сокращения или весьма умеренного роста энергопотребления, из-за проблем, связанных с закрытием АЭС в Германии и т.д. Другой вопрос, что на выкуп оставшихся 17,7% акций по текущей цене E.ON понадобится около $941 млн. Это значительная сумма для E.ON и мы сомневаемся, что немецкий концерн готов будет ее потратить в ближайшем будущем. Поэтому мы полагаем, что в ближайшее время объявления buy-back от E.ON ждать не стоит.
Комментарийот 02.02.12