28 августа в СМИ появилась информация о планах АФК «Система» по выходу из нефтяного бизнеса и продаже Башнефти компании бывшего вице‐президента Роснефти Эдуарда Худайнатова. Однако затем президент АФК «Система» Михаил Шамолин выступил с опровержением потенциальной продажи.
Сообщения о возможной продаже Башнефти появлялись этим летом уже дважды (в первый раз покупателем называлась Роснефть). В ходе недавнего conference call глава Башнефти Александр Корсик заявил после беседы с крупнейшим акционером Системы Владимиром Евтушенковым, что АФК «Система» не планирует выставлять свой нефтяной актив на продажу.
Рынок все же полностью не исключает подобной сделки, принимая во внимание ранее озвученные намерения АФК "Система" в отношении Башнефти. В случае продажи влияние на миноритариев Башнефти будет в значительной степени зависеть от а) цены сделки и б) перспектив дивидендов.
Башнефть фундаментально недооценена на текущих уровнях. Хотя акции компании уже торгуются с премией к аналогам, ценовые уровни отражают высокий доход акционеров – а) щедрый дивиденд (доходность 8%) и б) высокий FCF (доходность в 2013‐16 гг. в среднем 10%). Таким образом, корпоративные действия на уровнях ниже текущих, на наш взгляд, крайне маловероятны.
Комментарий от 29.08.13