В конце июня стало известно, что французская группа Danone рассматривает возможность полной или частичной продажи принадлежащих ей 18,4% бумаг компании «Вимм-Биль-Данн Продукты Питания» (ВБД), после чего совладелец ВБД Давид Якобашвили заявил о вероятности выкупа этого пакета самой компанией (напомним, что около его половины представлено акциями, тогда как остальная часть – депозитарными расписками, обращающимися на Нью-Йоркской фондовой бирже). ВБД достиг соглашения с Danone о выкупе собственных акций за $470 млн. Сделка будет профинансирована за счет собственных ресурсов ВБД и не потребует привлечения новых заемных средств.
Учитывая текущие котировки акций ВБД на ММВБ (1 394 руб. за бумагу), стоимость одной расписки на Нью-Йоркской фондовой бирже ($18,3), а также то обстоятельство, что одна акция компании эквивалентна 4 распискам, рыночная стоимость пакета составляет $482 млн. Таким образом, ВБД приобретает пакет собственных акций с 2,5%-м дисконтом к рынку, что мы считаем несущественным. Мы полагаем, что выкуп собственных акций позволит ВБД не допустить серьезного снижения котировок своих акций (т.к. если бы крупный пакет акций ВБД оказался в продаже на открытом рынке, это могло бы оказать существенное давление на котировки). С другой стороны, сделка предполагает, хоть и незначительный, но все же дисконт к рыночной цене акций, что может служить индикативом для рынка и способствовать падению цены акций в пределах 2-3%. С учетом влияния обоих факторов новость представляется нам нейтральной.
Комментарий от 12.08.10