«Связьинвест» рассматривает возможность приобретения ряда региональных игроков рынка фиксированной связи. В частности, (помимо «Акадо») речь идет о покупке петербургских операторов связи (обслуживающих преимущественно корпоративных клиентов) «Северен-телеком» за $33 млн. и «Ланк-телеком» за $26 млн., что соответствует оценке компаний по мультипликатору EV / EBITDA 2009 года в 5,5 и 5,2 соответственно. В качестве других вероятных объектов для поглощения упоминают ижевский «Ижсвязьинвест» (за $11 млн.) и челябинскую «Интерсвязь» ($39 млн.). В меньшей стадии проработки находится покупка столичная «Цифра» один ($50 млн.), норильского «Норильск-телеком» ($70 млн.), а также башкирского «Уфанет» ($180 млн.). Сообщается также, что на наиболее вероятные объекты для приобретения «Связьинвест» планирует направить свыше $200 млн., тогда как на прочие активы – более $1,4 млрд.
В случае, если планам «Связьинвест» будет суждено реализоваться, и холдинг сможет договориться о цене с нынешними владельцами упомянутых активов, он добьется сразу двух целей: получит вместе с активами доступ на перспективные региональные рынки (в частности, на рынки Уфы и Норильска, где холдинг пока не представлен), а также лишит возможности приобретения этих активов основных конкурентов, прежде всего, «Комстар». Что касается цены приобретения активов, то (на примере «Северен-телеком» и «Ланк-телеком») мы полагаем, что «Связьинвест» немного переплачивает (по нашим подсчетам, средний по отрасли коэффициент EV / EBITDA 2009 года составляет 4,0), что, однако, объясняется привлекательностью активов. В ожидании дальнейших новостей по теме, мы оцениваем появившуюся информацию с умеренным оптимизмом.
Комментарий от 07.09.10