Российский производитель стали, компания «Северсталь», сделала публичное предложение акционерам Celtic Resources, цена которого на 23% выше цены предыдущего (270 пенсов за акцию против 220 пенсов за акцию) и на 17% выше цены закрытия 27 сентября. Несмотря на увеличение цены, совет директоров Celtic снова посоветовал акционерам не принимать предложения. Ранее Celtic также объявила о том, что, кроме «Северсталь», имеется еще один потенциальный покупатель компании.
«Северсталь», которую сейчас консультирует Morgan Stanley, продолжает напрямую общаться с акционерами. Компания увеличила свою долю в Celtic до 29,7% и договорилась о покупке еще 6,6% у Barrick Gold. Подталкиваемые этой M&A историей, акции Celtic подскочили в пятницу на 22% до 284 пенсов, что на 5% выше предложения «Северсталь».
Мы полагаем, что новое предложение «Северсталь» близко к справедливой стоимости Celtic, учитывая премию за контроль. Мы не исключаем, что «Северсталь» может снова увеличить цену предложения Celtic, однако полагаем, что существенное повышение цены может привести к размыванию стоимости для миноритариев «Северсталь». Учитывая, что стоимость Celtic Resources пренебрежимо мала по сравнению со стоимостью «Северсталь».