Власти Великобритании все еще рассматривают вопрос о продаже Михаилом Прохоровым 37,8% акций Polyus Gold International. Комитет Великобритании по слияниям и поглощениям намерен выяснить, связаны ли покупатели доли в Polyus (возможно, ими станут Зелимхан Муцоев и Геннадий Юшваев) с Сулейманом Керимовым, основным акционером Polyus Gold Int., и/или между собой. Если будет обнаружен общий интерес обоих покупателей или их связь Керимовым, то после закрытия сделки покупатели должны будут выставить оферту на выкуп миноритарных долей.
Вчера российские СМИ сообщили о том, что Polyus Gold International продает некоторые из своих активов – Куранахское, Нежданинское, Дегдеканское и Бамское месторождения, совокупные ресурсы которых составляют 28,2 млн унций, – за 2,2 млрд долл. На Куранахском месторождении уже ведется промышленная добыча: в 2012 г. производство золота здесь составило 138 тыс. унций. При этом ресурсы данного месторождения, по оценкам, составляют 7 млн унций. Три других месторождения являются новыми. Нежданинское (15 млн унций) и Бамское месторождения рассматриваются компанией как основные разведочные проекты. В ходе телефонной конференции по производственным показателям за 2012 г. Представители Polyus заявили, что Совет директоров намерен обсудить развитие Куранахского месторождения весной, а анализ экономической целесообразности освоения Нежданинского месторождения был направлен на рассмотрение в правительство России в декабре прошлого года. Мы считаем упомянутую сумму сделки в 2,2 млрд долл., или 78 долл. за унцию запасов, достаточно высокой. Также представляется странным, что Polyus хочет продать Куранах, добыча на котором уже ведется и планируется расширение. В то же время продажа такого сложного и капиталоемкого проекта, как Нежданинское, с 50-процентной премией к среднему коэффициенту EV/Ресурсы для аналогичных сделок представляется вполне рациональным шагом.
Информация о продаже проектов пока не подтверждена, и мы не видим потенциальных покупателей на этот портфель активов среди российских компаний. Если Polyus удастся получить столь внушительную премию за новый проект, это позитивно отразится на компании. Кроме того, мы считаем потенциальный выкуп миноритарных долей спекулятивным фактором роста котировок компании.
Комментарий от 31.01.13