Rusal и «Онэксим» сообщили о достижении договоренности по выкупу доли Михаила Прохорова в ГМК. Согласно пресс-релизу, Rusal купит у Группы «Онэксим» 25% плюс одну акцию в «Норильский никель». В свою очередь «Онэксим» станет владельцем 11% акций Rusal, а остаток суммы получит денежными средствами. Условием сделки является отказ Владимира Потанина принять предложение о выкупе 25% процентов «Норильский никель», которое было ранее сделано «Онэксим». Предложение «Онэксим» действительно до 21 декабря, в случае согласия «Интеррос» на сделку, она может быть закрыта в середине января.
В рамках предложения для Владимира Потанина, Михаил Прохоров оценивал стоимость акций ГМК без учета премии в размере 12,5 % в $293,6 или более $55 млрд за всю компанию. Соответственно стоимость сделки между «Интеррос» и «Онэксимом» может составить $15,7 млрд. Мы сомневаемся, что при текущей ситуации на мировом кредитном рынке Группе по силам привлечь такую сумму, однако представитель «Интеррос» заявил о наличии предварительных договоренностей с пулом банков.
Оценка ГМК в рамках сделки с Rusal, как впрочем, и оценка Rusal, сторонами не раскрывается. Если исходить из предположения, что параметры сделки аналогичны с параметрами предложения «Интеррос», а также из оценок денежной доли в сделке, которую должен профинансировать пул банков в размере $ 7-8 млрд, стоимость Rusal в данном случае составит $ 70-80 млрд, что представляется весьма агрессивным уровнем, даже с учетом того, что более $ 15 млрд в данной стоимости приходится на блокпакет в ГМК.
Мы полагаем, что новости о возможной сделке должны позитивно отразиться на стоимости акций ГМК - в случае согласия на сделку Владимира Потанина, «Интеррос» будет вынужден объявить обязательную оферту по цене сделки с «Онэксим» (почти $330 за акцию или на 10% выше рыночных котировок). Если же покупателем пакета выступит Rusal, то можно ожидать, что холдинг в дальнейшем будет увеличивать свою долю в ГМК, в том числе и за счет покупки акций «Норильский никель» на открытом рынке.