«Северо-Западный Телеком» объявил о продаже 15% пакета холдинговой компании «Телекоминвест» – которой принадлежит 31,3% акций «Мегафон» – за $410 млн неизвестной компании AF Telecom Holding. Сделка будет закрыта через три месяца.
Из нашей приблизительной оценки «Мегафон» в $11,8 млрд, рассчитанной исходя из размеров абонентской его базы, следует, что данный актив был продан с 24% дисконтом к своей справедливой стоимости.
Смысл этой сделки мы видим в подготовке к приватизации «Связьинвест». Мы полагаем, что продажа столь привлекательного актива с 24% дисконтом была бы невозможна при новом владельце региональных линий фиксированной связи.
Мы считаем, что данное сообщение негативно для миноритарных акционеров «Северо-Западный Телеком», поскольку к справедливой стоимости актива при продаже был применен большой дисконт. Однако данная сделка может быть выгодной для держателей привилегированных акций, следствие этой сделки приведет к дивидендной доходности в 14%, поскольку данный актив учтен по РСБУ по стоимости приобретения (около $1,5 млн).