Правительство РФ выступает против существующей схемы, в рамках которой Роснефтегаз докапитализирует РусГидро. Вместо этого правительство предлагает докапитализировать РусГидро посредством допэмиссии акций на RUB 50 млрд в пользу государства.
Альтернативный вариант в случае его реализации благоприятен для РусГидро. В мае 2012 г. президент России подписал указ, который позволяет Роснефтегазу приобрести акции энергетических компаний в рамках планов по их приватизации. На данном этапе остается неясным, поддержит ли президент ранее озвученный план или выберет альтернативный вариант. Тем не менее с фундаментальной точки зрения мы считаем инвестиционный кейс компании слабыми: электроэнергетические компании столкнулись с необходимостью увеличения CAPEX, в то время как правительство планирует ограничить рост тарифов в рамках борьбы с инфляцией.
Комментарий от 24.08.12