Роснефтегаз может принять участие в возможной сделке по покупке Роснефтью 50%-ной доли BP в ТНК-BP. Представитель Роснефти заявил, что BP заинтересована в использовании поступлений от продажи своей доли в ТНК-BP для покупки акций Роснефти и финансирования других проектов в России. При этом, по его словам, Роснефти не потребуется дополнительная финансовая государственная поддержка для покупки акций ТНК-BP.
Участие Роснефтегаза в потенциальной сделке добавляет лишнюю неопределенность в анализ ее влияния на оценку и потенциальную структуру сделки для Роснефти. Финансовая позиция Роснефти достаточна для финансирования покупки 50%-ного пакета BP в ТНК-BP при привлечении нового долга $15 млрд и продажи казначейских акций ($9 млрд). Если сделка не будет предполагать продажу казначейских акций, то возможен обмен акций с Роснефтегазом, который в итоге может стать акционером ТНК-BP. Другой сценарий предполагает использование BP части денежных средств, полученных от продажи своих акций ТНК-BP, на покупку доли в Роснефти у Роснефтегаза. Этот вариант тем не менее не объясняет, почему Роснефть планирует использовать только долговое финансирование для сделки с BP, что является негативным сценарием для Роснефти, поскольку увеличит коэффициент Чистый долг/EBITDA до уровня выше 2x. Мы считаем, что обсуждение возможной структуры сделки Роснефти/BP находится в настоящий момент на промежуточном этапе.
Комментарий от 24.09.12