Правительство анализирует варианты приватизации 3.1%-ной доли в Транснефти в виде обыкновенных акций с целью снижения участия государства в компании до 75%.
Мы скептически настроены в отношении перспектив приватизации 3.1%-ной доли в Транснефти государством по двум причинам. Во-первых, мы считаем, что осуществление продажи будет затруднительно без изменений дивидендной политики Транснефти, против чего выступает компания. Во-вторых, продажа по текущей рыночной цене привилегированных акций принесет компании всего $397 млн, что недостаточно для создания ликвидного рынка для обыкновенных акций Транснефти. Мы считаем, что рынок сохранит скептический взгляд на инвестиционный кейс Транснефти до тех пор, пока компания не внесет изменения в свою дивидендную политику.
Комментарий от 26.09.12