«ФосАгро» рассмотрит целесообразность проведения программы buy-back. В июле 2011 г. компания провела IPO, разместив 1,35 млн акций или 11% акционерного капитала по цене $14 за GDR или $420 за локальную акцию (до дробления акций). В итоге, в ходе первичного размещения компания привлекла $565 млн. Детали возможного обратного выкупа не раскрываются. Сообщается, что предложение о программе buyback будет обсуждаться на следующем заседании правления «ФосАгро», которое состоится в течение месяца.
Программа buy-back позитивна для справедливой стоимости акций компании. Если компания проведет buy-back по текущим ценам, сделка окажет позитивное влияние на справедливую стоимость акций компании. С момента проведения IPO, котировки GDR компании снизились на 42%. Если «ФосАгро» предполагает погашение выкупленных акций, то buyback создаст дополнительный доход для оставшихся акционеров. Исходя из цены закрытия локальных акций в среду, объем free float компании оценивается в $370 млн. На конец 1П2011, объем денежных средств и их эквивалентов «ФосАгро» составлял $225 млн, а значит, компания имеет возможность выкупить основную часть акций в свободном обращении. Тем не менее, мы не ожидаем полного выкупа free-float. Для компании было бы более логичным одобрить buy-back на $50-100 млн, чтобы поддержать котировки своих акций. Мы положительно оцениваем планы «ФосАгро» рассмотреть целесообразность обратного выкупа после значительного падения котировок ее акций, вызванного неблагоприятной рыночной конъюнктурой, а не фундаментальными факторами.
Комментарий от 15.12.11