Совет директоров «Норильский никель» еще 26 февраля одобрил продажу 7,85 млн акций компании (4,12 % уставного капитала) по цене не ниже $45 за бумагу. Менеджмент «Норильский никель» получил предложение о продаже данных бумаг, агентом в рамках которого выступал Deutsche Bank, однако затем сделка была передана «другому банку».
Потенциальным покупателем пакета может стать дочерняя компания ГМК – ОГК-3. В этом случае сделка фактически стала бы «перекладыванием» казначейских акций «Норильский никель» из одного кармана в другой. При этом менеджмент компании получил бы право голосовать данными бумагами, однако неясно, зачем для столь простой сделки необходимо привлечение глобального инвестиционного банка. Другими возможными направлениями продажи казначейских бумаг могли бы стать их выкуп одним из крупнейших акционеров ГМК (что, впрочем, представляется нам маловероятным ввиду ограниченности денежных средств и наличия соглашения о совместном управлении компаний между ключевыми акционерами) или одним или несколькими портфельными инвесторами (определенная Советом директоров «Норильский никель» минимальная цена данного пакета составляет около $353 млн). Не исключено также, что необходимость продажи акций «Норильский никель» диктуется требованиями «мирного соглашения», заключенного между «РУСАЛ» и «Интеррос» – алюминиевый холдинг ранее высказывал озабоченность тем, что погашение этих бумаг позволит «Интеррос» легально преодолеть 30%-ный барьер владения акциями ГМК без выставления оферты миноритаными акционерам.
На наш взгляд, рынок имеет все шансы негативно отреагировать на данное сообщение в силу двух причин: во-первых, казначейские бумаги «Норильский никель» вполне могут быть размещены в рамках SPO, а значит, вновь фактически попадут на рынок, а во-вторых, принятие важного решения, касающегося акционерного капитала компании, прошло фактически без участия миноритарных акционеров, которые пока так и не были официально проинформированы о предполагаемой сделке, что отражает некоторое ухудшение практики корпоративного управления ГМК с точки зрения миноритариев.