Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'25
57
1 408
II кв.'25
89
4 942
I кв.'25
71
1 653

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Российские Железные Дороги / РЖДМФК Moscow Towers
1 875
Железнодорожный оператор АтлантГрузовая компания
1 275
Железнодорожный оператор АтлантТранслес
638

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 510,64  (-15,04%)
974,86  (-5,87%)
6 672,41  (-61,70%)
91 373,44  (-391,33%)
3 043,64  (+52,14%)
64,20  (-0,19%)
Источник Investfunds

Юрий Волов, Номос-банк

Коэффициент выкупа в рамках проходящего buy back 10%  акций «Распадская» составит 7,74%.  Опубликованный коэффициент выкупа предполагает, что к buy back  было предъявлено 129,2%  акций компании.  Компания не раскрывает структуру предъявленных к выкупу акций,  однако,  по всей видимости,  бумаги предъявил основной акционер «Распадская» – Corber Enterprises (владеет 80%  акций,  принадлежит менеджменту и Evraz),  а оставшиеся 49,2%  бумаг (около 246% free float)  было предъявлено миноритариями,  которые активно пользовались условиями выкупа, позволявшими в течение почти двух месяцев предъявить одни и те же бумаги к buy back  неограниченное количество раз.  

Если,  эти предположения окажутся верными,  у ключевого акционера будет выкуплено 6,2%  акций «Распасдкой»,  а у миноритариев – 3,8%,  что составляет 19%  от числа акций в свободном обращении.  Отметим, что акции выкупает сама компания,  а не ее дочерние общества,  а значит выкупаемые акции с самого начала будут считаться казначейскими, что подразумевает их обязательное отчуждение или погашение в течение года после buy back.

Первоначальная реакция рынка на объявление коэффициента выкупа будет, скорее всего, негативной: вряд ли значительное число игроков ожидали помимо участия мажоритария и столь активного предъявления бумаг миноритариями. В то же время, не исключено, что затем бумаги компании получат поддержку со стороны инвесторов, предъявивших акции к buy back с высоким плечом и еще не успевших приобрести недостающие бумаги на рынке.

Комментарий от 07.02.12