Polyus Gold International объявил о продаже 7.5% квазиказначейских акций, принадлежащих Jennington International. Покупателями выступили структура китайской CIC International (она станет владельцем 5% бумаг PGI) и российский банк ВТБ (2.5%).Цена сделки ($2.8 за акцию) предполагает 6%-ный дисконт к рыночным котировкам, а ее общая сумма составит $635.5 млн.
Сделка позволит Polyus увеличить free float до 22%, что лишь на 3% ниже минимально необходимого уровня для получения премиального листинга на LSE при условии, что компания изменит регистрацию с о. Джерси на основную британскую (для этого PGI еще требуется разрешение российской правительственной комиссии по иностранным инвестициям). Впрочем, с разрешения британского регулятора, и нынешнего уровня free float компании может оказаться достаточно, для получения премиального листинга и вхождения в индексы FTSE. Сделка по продаже акций, таким образом, снимает «навес» бумаг Polyus c рынка, однако не убирает полностью неопределенность в отношении переезда в премиальный сегмент LSE, для которого компании предстоит еще пройти ряд процедур. Акции PGI по фундаментальным показателям сейчас, на наш взгляд, смотрятся достаточно дешево, однако именно высокая неопределенность, связанная с формальностями регистрации на LSE, мешает им полностью раскрыть свою стоимость.
Мы не уверены, что сделка с CIC и ВТБ полностью снимет эту неопределенность: одобрения российской комиссии по иностранным инвестициям и британских регуляторов сейчас представляются наиболее важными. Что же касается оставшихся в обращении российских бумаг ОАО «Полюс Золото», free float которых в настоящий момент ниже 5%, то теоретически получение $635.5 млн. материнской компанией позволяет надеяться на оферту, однако стоит отметить, что цена сделки с CIC и ВТБ предполагает оценку «старого» Полюса в $48 за акцию, что ниже цены предыдущей оферты ($65 за акцию), но на 30% выше текущих котировок. Последний факт позволяет с оптимизмом смотреть на динамику бумаг российского «Полюса» в ближайшие дни.
Комментарий от 02.05.12